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核心提示：
个人打新股门槛越来越高，据申万证券研究所的一份报告显示，打新股中一个签平均至少需要210万元资金。对多数中小投资者而言，通过购买银行、券商、基金发行的打新股理财产品，借助机构的专业优势和渠道优势间接享受新股收益、规避市场风险的效果会更好。
机遇 “打新”盛宴迎来黄金期
9月以来，伴随股市再创新高而来的是市场大幅震荡，与三季度的辉煌业绩相比，今年10月份，开放式基金不仅全部跑输大盘，而且有49只收益是负的，多数股民、基民赚了指数亏了钱。同时，由于当前A股市场整体估值较高，加息和股指期货箭在弦上，银行准备金率创历史新高、证监会叫停基金持续营销、首发新股、“海归”股发行A股，大盘H股回归A股等等因素使整个市场资金面偏紧，调整压力不容忽视，在这样的市场环境下，参与一级市场无风险套利“打新股”可算是一个不错的选择。
一来可以规避二级市场风险，二是一级市场收益率较高。特别是在管理层积极推动优质大盘蓝筹股上市、回归的努力下，新股发行审核节奏明显加快，这对打新股的资金而言，无疑是一场前所未有的盛宴，而打新无风险套利收益率随着“中国石油”的上市也迎来了高峰。
新股申购的收益高低取决于三个因素，一是新股中签率；二是新股首日涨幅；三是新股发行频率。打新股的收益之所以能够维持较高，一是与充足的上市供应有关，二是得益于目前A股的定价机制，目前一级市场的发行定价一直在20倍市盈率左右，而A股市场平均市盈率已达到50左右，这使得新股上市后有很大的获利空间。
比较 自己打还是机构打
“打新股”的渠道分为网上申购和网下配售，网下配售中签率通常是网上申购的2至3倍，但只针对机构投资者。是自己打还是参与集合理财计划打,需根据自己的资金量进行衡量。据申银万国研究报告显示，今年上半年，网上新股认购年化收益在8.4%至10.7%之间，网下认购年化收益则超过了50%。对于大多数中小投资者来说，打新股的门槛越来越高，据申万证券研究所的一份报告显示，打新股中一个签平均至少需要210万元资金。而且对于手握大额资金的个人投资者而言，除了申购渠道较窄外，直接申购也存在技巧，比如要充分了解新股定位、上市溢价预期，申购规则、申购时段选择等技巧。新股不是天天都有，打新闲置期资金时间成本也是需要考虑的。
对于多数中小投资者而言，通过购买银行、券商、基金发行的打新股理财产品，借助机构的专业优势和渠道优势间接享受新股收益、规避市场风险的效果也优于普通投资者。目前打新股产品的年化收益率一般都在5%~20%之间。
优势 打新股理财 风险低收益好
打新理财产品具有本金安全、收益率较银行定期存款、债券、债券型基金和货币市场基金、银行传统理财产品等无风险或低风险投资品种更高、流动性较强的特点。尤其适合于风险承受能力不强、对投资收益及资金流动性要求相对较高，且希望分享我国资本市场高成长中安全收益的稳健型个人及机构客户或者作为投资组合中中低风险资产进行配置。由于推出机构的不同，其风险、收益和流动性也存在不同，投资者可根据自己的风险偏好和资金的时间安排以及对投资管理人的了解选择不同机构发售的打新股理财产品。
提示 打新理财产品 也要注意风险
投资者在选择购买打新股理财产品时需要注意以下方面：
1、预期收益不等于实际收益，购买之前应参考出售机构过往同类产品实际运作收益情况，不能只看宣传资料，银行合作方的实力也应考量。
2、关注不同打新理财产品对申购新股的资金不同的比例分配，有的除了申购新股外，还有部分资金用于购买债券等其他类产品；
3、打新理财产品的手续费率不能忽略，费用成本直接影响最终收益。近期推出的不少“打新股”理财产品，都增加了报酬提取条款，当投资收益率超过一定水平后，将提取一定比例的收益作为报酬。
4、新股上市规模和速度将影响该类产品的收益，因此在购买该类产品时，投资者必须全面了解产品条款和市场情况。
5、打新并非“稳赚不赔”，低风险不等于无风险，目前新股上市频率较高，申购的资金量又多，因此，原来出现的“破发”情况在眼下不会出现，但投资者应随时关注新股定价及资金面的变化及时调整投资策略。
案例 建行打新理财收益远超预期
自去年开始，建行紧跟市场需求联手中国投行翘楚中国国际金融公司和中信信托公司，借助其专业优势，发售了建行人民币理财系列产品“利得盈”新股申购人民币理财计划3期，针对高端客户发售了“建行财富一号”新股申购类产品4期，截至10月底，“利得盈”打新产品分别获得了18.07％~27.4％的年化收益，远远高于产品预期年化收益10％。“建行财富一号”新股申购类产品目前到期的两期产品实际收益高于预期收益150％以上。宣传的低调和实际运作结果的超预期，令当初冲着某些宣传资料上有着较高预期收益而购买的市场表现并不好的产品的客户后悔不已。
建行重庆分行国际金融理财师 刘敬
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