G股燃情·老总侃股

    证券市场股权分置改革后的全流通现实正向投资者一步一步走来。中国股市将告别政策市，迎来市场化的时代，真正的价值投资时代就要到来了。在价值投资理念的旗帜下，上市公司股价的分化将继续进行，股价结构的调整会比以往任何一次都更加猛烈。“二八”、“一九”现象甚至可能演化为“一、九九”现象，即从现在开始，其中约百分之一的具有长期投资价值的股票肯定会长期上涨，但更多市盈率较高、基本面较差的股票将遭到无情的抛售，还有一个漫长的寻底过程。所以，在全流通背景下投资者如何选择投资策略显得非常重要。
    坚持符合国际估值标准的价值投资理念是当务之急。从6.8行情至今，市场三次从1000点附近拉升靠的是中国石化、武钢股份、招商银行、宝钢股份、长江电力等大盘蓝筹股的强劲上扬。从国际标准看，这些大盘蓝筹市盈率5-10倍，股息率较高，具有稳定的可持续发展潜力，抗风险能力强，是主力资金进入市场的首选品种。从成熟的美国市场看，沃尔玛30年上涨1000倍，微软20年上涨600倍，长线投资者获利极其丰厚。建议投资者关注银行、钢铁、石化、电力等行业的大盘蓝筹股，并做好5年、10年甚至更长时间的长期投资打算，充分享受中国经济高增长带来的成果。
    其次，目前进行的股权分置改革也提醒投资者要树立价值投资的理念，关注有长期投资价值的公司。我们可以看到，前两批试点公司都是经过严格挑选的基本面较不错的企业。从试点的效果来看，流通股东价值得到了较大提升，如G传化，以10送4.5股支付对价，开盘后下跌15%，流通股东有近30%的获利空间。相信我前述的如宝钢、武钢等企业进行股改复牌后自然除幅度还会更小，流通股东得到的实惠更多。反过来，基本面较差的公司即便对价方案比例再高，对流通股东的价值提升也会非常有限，甚至遭受更大的损失。
（西北证券总裁助理 朱晓刚）