“如果今天我选50只股票，那么其组成将是香港的H股和红筹40只，NASDAQ股票15只，A股仅有5只。”瑞银证券董事总经理、中国研究部联席主管张化桥耸了耸肩。“5年后如果我选80只中国股票，那么其组成将是香港(H股、红筹)60只，NASDAQ15只，而A股还是5只。”
　　他的话受到了招商基金公司股票投资部总监曾昭雄的“火力狙击”：我并不同意张化桥先生的观点，价值投资贯穿A股的发展历程，应该说A股有相当一批优质公司值得投资。
　　这是日前在深圳举行的“转折之年——中国证券市场投资机遇高峰论坛”上出现的一幕。
　　张化桥的身份可不一般，其人有“中国第一分析师”之誉。张在2001年和2002年连续被国际杂志《机构投资者》评为“最佳分析员”。随着第一家获批QFII——瑞银进入A股市场，张化桥为内地更多投资者所熟知。宝钢股份、外运发展、上港集箱、中兴通讯这4只瑞银最先买入的股票，均成为大牛股，瑞银以此引导了价值投资理念。在张化桥眼里，只有自然垄断与自然资源是其最爱。
　　曾昭雄可谓是中国最好的基金经理之一，在景顺长城基金公司担任投资副总监及基金经理期间，其管理的景顺长城优选股票和动力平衡基金在2004年分别以7.63%和6.85%的净值增长率双双获得第二届中国基金业“金牛”奖。
　　曾昭雄的投资视野，却不是只盯着这些自然垄断与自然资源股。曾昭雄表示，他非常关注当前经济发展的动力，如大众消费和消费升级、第三代移动通讯技术、轨道交通投资、电网投资、节能环保以及自主创新和产业升级等，相信这里面蕴藏着较大的投资机会。曾昭雄透露，他将把通讯设备、医药、零售与机场、港口、高速公路、房地产放到一起，给予其高于市场权重的配置。“今年四季度就是长期资金战略性建仓的理想时机，股票市场将在反复震荡中走出一轮较好的上升行情。” 　
 中证报