今年的四季度，中国宏观经济正由高速发展期进入稳定发展期。下文将从宏观经济走势、政策、行业等多角度进行报道，给读者展现一个较为清晰的四季度投资攻略。
猜想1：H股公司的股改何时破题？
    深沪交易所日前宣布22家公司将正式启动股改工作，万科和上海永久出现在这一批股改名单中，这是自股改启动以来，含B股上市公司首度进入股改行列。
    接下来的问题是，含H股的上市公司何时加入股改公司行列？含H股的上市公司包括了诸如中国石化、华能国际等许多重要的大型央企。如果含H股公司的股改工作没有突破，所谓新老划断最多在深圳中小企业板块小打小闹，大型央企的A股IPO还存在着重大障碍。
    节前，由证监会、国资委、财政部、人民银行和商务部五个部委组成的三个联合工作小组已完成9个省市的调研。从目前了解的情况看，这类公司进行股改并无大的障碍，基本具备了进行股改的条件。
    从多个渠道获悉，含B股公司的股改先行后，含H股公司的股改会随后跟上。
猜想2：大环境将如何影响小环境？
    尽管中国资本市场的表现一直与中国经济的高速增长相背离，但由于去年宏观调控对股市影响较为明显，投资者越来越关注宏观经济走势。不少券商研究所认为，中国经济正在由高速增长期转入稳定增长期，但投资者对第四季度经济减速的预期将对市场造成一定的负面影响。
    华夏证券研究所的第四季度投资策略报告认为，四季度A股市场仍将在复杂的技术形态中维持震荡格局，脉冲式的行情将不断出现。
    中金公司的研究报告则认为，即使中国经济增速放缓，仍将带来投资机会。报告称，如果全球经济不出现急剧恶化，国家汇率政策保持相对稳定，中国经济增长速度会逐渐放缓，那么可以预测，社会消费品零售总额、外贸进出口、投资在明年将保持双位数增长。未来投资机会来自于高增长行业中具有垄断性质的或有明显竞争优势的企业。
猜想3：哪些行业将引领市场？
    三季度的明星板块科技股未进入机构推荐的视野。关注股改“寻宝”的机构也在减少。不管短线资金在近期如何做得风生水起，机构仍注重价值投资。
    华夏证券认为，较多的不确定性因素将影响行业盈利的稳定性，行业选择的机会不多。
    华夏证券建议，四季度可选择行业利润得以保持、全流通后具有估值优势的行业，如开采业、金融等服务业。在人民币存在一定升值预期的情况下，受内需增长拉动的行业的投资机会大于受外需增长拉动的行业。建议关注公路、旅游酒店、中成药、农副产品加工、饮料制造业、化肥药等行业。
    金融业和酒店旅游业是中金关注的行业。尽管业界对电力和房地产有不同看法，但中金仍看好这两大行业。
猜想4：“新老划断”何时启动
    节前，对于新老划断的推测再度成为影响市场波动的因素之一。甚至有消息称，神秘资金和私募资金已经撤出，准备在新老划断股指下降的时候再度杀入。多位专家认为，新老划断在今年底明年初较为合适。
　不少专家学者认为，股改完成800至1000家之后，才是新老划断的合适时刻。而目前已经实施股改方案和推出股改方案的公司尚不足100家。从时间上看，预计至少得到明年初之后才可能开始新老划断。深商